Вся електронна бібліотека >>>

Зміст книги >>>

 

ЕКОНОМІКА: Бізнес і фінанси

Фінансова академія при Уряді РФ

Інститут фінансового менеджменту Академії менеджменту і ринку

Операції з цінними паперами:

російська практика


Розділ: Право, бізнес, фінанси

 

Вексельне кредитування

 

 

Серед усього різноманіття прийомів використання векселів в сучасній Росії не знайшлося місця схемою, при якій вексель взяв би свою традиційну форму комерційного кредиту, а банк виконував би, в першу чергу, функцію обліку векселів. Тому розглянемо систему розрахунків банківськими векселями, яка, на наш погляд, поєднала б у собі стала вже традиційною тягу до емісії банківських векселів з класичними принципами вексельного обігу ( 31).

Мета проведення операції

Відсутність у клієнта банку достатніх коштів для розрахунків з постачальниками і в зв'язку з цим виникнення тимчасового" нестачі оборотних коштів може бути компенсована отриманням вексельного кредиту, завдяки яким:

1) здійснюється кредитування при відсутності грошових коштів, виконується класична функція кредитування. Банк здійснює її, не витрачаючи власні кредитні ресурси, так як надає юридичній особі кредит у вигляді набору векселів на загальну суму кредиту.

Кредит може бути отриманий векселями з різними термінами платежу під конкретні потоки платежів, при цьому зміна терміну векселів тягне за собою зміну процентної ставки за вексельним кредитом.

2) прибуток, що забезпечує високу прибутковість даної операції. Вона (прибуток) сягає від 200 до 300 відсотків річних з урахуванням резервування, незважаючи на те, що відмінною рисою вексельного кредиту є невисока процентна ставка по ньому (у чотири-п'ять і більше раз нижче ставки звичайного рублевого кредиту). В середньому ставка кредитування встановлюється в діапазоні від 20 до 60 відсотків річних залежно, основному, від терміну кредиту і взаємовідносин банку з клієнтом.

Висока рентабельність даної операції зумовлюється низьким рівнем витрат на її проведення. За существу_он.и_сво-_ дяться до витрат на оформлення векселів і відволікання коштів на створення обов'язкових резервів, що підлягають депонуванню в Банку Росії. Що стосується першого елемента витрат, то банки і підприємства включають суми, витрачені на придбання бланків векселів, до складу витрат, що враховуються при визначенні оподатковуваної бази (п. 4 Листа державної податкової служби РФ №НП-4-01/196н і Міністерства фінансів РФ №142 «ПРО деякі питання оподаткування, виникають у зв'язку з використанням цінних паперів» від 8 грудня 1993 року п. 6). Порядок, встановлений листом ЦБ РФ від 15.02.94 №13-1/190 «Про введення в дія Положення про порядок формування фонду обов'язкових резервів» та Доповненнями до нього, передбачає з 11 червня 1996 року збільшення норм резервування: по термінових зобов'язаннях від 31 до 90 днів з 14 відсотків до 16 відсотків; за строковими зобов'язаннями понад 90 днів - з 10 до 12 відсотків.

3) зміцнюються зв'язки з клієнтурою, завойовуються позиції на вексельному ринку.

 

Ряд російських банків активно практикує кредитування векселями, розглядаючи його як ефективний спосіб залучення або утримання клієнта, що в умовах кризи ліквідності і загострення конкуренції є пріоритетним завданням. Однак минулі на російському банківському ринку кризи, зокрема, катастрофа Тверьуниверсалбанка, насторожують підприємства.

Ризики проведення операції

При правильній організації операція характеризується низьким ризиком.

Кредитний ризик знижується, якщо при проведенні даної операції здійснюється заставу або вноситься заклЗД „клієнтом,який отримує вексель банку. Якщо при цьому в заставу (заклад) приймаються ліквідні цінні папери, наприклад, портфель ДКО, то знижується і ризик ліквідності.

Процентний ризик може бути істотно знижений особливими умовами, які передбачаються при кредитуванні строковими векселями та векселями з оплатою за пред'явленням.

Наприклад, при кредитуванні строковими векселями, дата яким збігається з терміном закінчення кредиту, встановлена процентна ставка близько 35 відсотків річних. У разі, коли загальний термін кредиту перевищує термін векселя, розмір процентної ставки збільшується, залишаючись менше ставки звичайного кредиту. У зворотній ситуації, коли термін векселя перевищує термін кредиту, розмір процентної ставки зменшується, наближаючись із збільшенням терміну векселя до нуля, тобто безвідсотковим кредитом.

Проте залишаються досить високими такі ризики, як ризик поставки або руху векселя по ланцюжку.

Банківський вексель повинен бути прийнятий в оплату по всій ланцюжку взаєморозрахунків, що загрожує зривами і дострокових пред'явленням векселя банку, причому відмова від дострокового обліку ускладнить подальший рух векселів цього емітента.

Даний вид кредитування дуже дорогий для клієнта і тому клієнт може відмовитися від його отримання.

При кредитуванні невизначений але-строковими векселями відсотки можуть визначатися, наприклад, наступним чином: 35 відсотків річних за час до погашення векселя плюс відсотки за ставкою, близькою до ставкою рефінансування ЦБ Росії, з моменту погашення векселя до закінчення кредиту. В результаті, сумарна (загальна) ставка за кредитом перевищує 35 відсотків і залежить від терміну обігу векселя, але, тим не менше, менше ставки звичайного рублевого кредиту. Для першого держателя векселя вартість такого кредиту складається з відсотка, утримуваного банком, наприклад, як було сказано вище, 35 відсотків річних та суми дисконту, яка прийнятна для постачальника, згідного отримати вексель. Якщо вексель приймається за номіналу, тобто постановка ведеться в розмірі вексельної суми, то таке кредитування прийнятно для клієнта.

Ефективність проведення операції

Розвиток вексельного обігу, зміцнення довіри учасників розрахунків векселів як засобу забезпечення комерційного кредиту дозволило змінити схему вексельного обороту, враховуючи фактор здешевлення операцій з урахуванням інтересів банку. Банк став контролювати вексельний обіг, надаючи гарантії або як акцептанта переказного векселя, або як аваліста (вексельного поручителя) за простим векселем. В першому випадку векселедержатель виставляє на відомий своєю надійністю банк переказний вексель, що банк акцептує. Маючи на руках акцептований банком вексель, векселедержатель може оплатити їм власні фінансові зобов'язання. При цьому у контрагента векселедержателя не виникає сумнівів у надійності векселя платником за векселем є банк-акцептант (назва векселя - «банківські акцепти») і крім того, відповідальність за векселем несе векселедержатель. Якщо банк виступає авалістом за соло-векселем, то він несе відповідальність поряд з векселедержателем і повинен оплатити вексель у ті ж терміни. Природно, що в основі цих операцій повинна лежати оцінка кредитоспроможності клієнта. Тому таку операцію доцільно здійснювати тільки для власних клієнтів банку, динаміка фінансового стану яких добре відома і не викликає побоювань. Крім того, бажано мати певні гарантії.

Очевидною вигодою для банку при проведенні такої операції є відсутність резервування, яке необхідно при емісії власних векселів.

Технологія операції

Укладення договору на надання позики, оформленої векселями, передача застави і забезпечення гарантії погашення позики (див. 1, 32)

В якості застави (закладу) можуть бути прийняті облігації ret. державного ощадного позики, державні короткострокові облігації чи інші цінні папери. Можливі й інші форми застави. Слід ретельно опрацювати питання про форму

забезпечення, так як при вже спостерігається на ринку неповернення позички емітентом незабезпечених векселів все ж виступає банк.

Видача вексельної позики (див. 2, 31) відповідно До договором кредит може бути отриманий векселями з різними термінами платежу під конкретні потоки платежів клієнта: зміна терміну векселів тягне за собою зміна процентної ставки за вексельним кредитом.

При кредитуванні строковими векселями, за якими дата збігається з терміном закінчення кредиту, встановлена процентна ставка до 35 відсотків річних (в основному близько 30 відсотків). У разі, коли загальний термін кредиту перевищує строк векселя, розмір процентної ставки збільшується, іноді залишаючись менше ставки звичайного кредиту. Якщо строк векселя перевищує строк кредиту, розмір процентної ставки зменшується. Рух векселів за ланцюжку

Слід зазначити, що хоча банк і не є безпосереднім учасником даного етапу операції, однак від того, наскільки успішно він здійснений, багато в чому залежить ефективність всієї операції. Тому завдання фахівців банку (вексельного центру) - відпрацювати ланцюжок проходження векселів. Відмова суб'єктів фінансового ринку від прийому векселів, а отже, втрата векселями ліквідності призведе до зриву господарських угод (див. 3, 4, 5, 31). . Погашення кредиту

Технологія проведення даної операції зазвичай передбачає погашення позики до моменту пред'явлення векселя до оплати (див. 6, 31). Цей момент є дуже важливим з позиції забезпечення ліквідності банків. Якщо гроші від клієнта не надійдуть вчасно, то це буде означати незабезпеченість векселя банку. Найближчим часом Центробанк спільно з Федеральною нотаріальною палатою планує створення бази даних ненадійних векселедавців.

Пред'явлення векселя до оплати (див. 7, 31) і перерахування коштів в оплату векселя (див. 8, 31).

 

«Операції з цінними паперами» Наступна сторінка >>>

 

Дивіться також:

 

Торгівля на біржі Цінні папери Формування ринку цінних паперів Ринок державних цінних паперів Біржова торгівля Фондові біржі і Біржі біржова торгівля Торгівля на ринку ФОРЕКС Фінансовий менеджмент (курс лекцій) Фінансові ризики Управління фінансовими ризиками Фінанси і кредит. Управління фінансами Грошово-кредитна сфера Грошові операції